Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~
今天，基姐给大家聊聊中欧价值发现混合A（）这只基。
基金经理为价值一哥曹名长，从业15年，被评为“中国基金业20年最佳基金经理"!
曾有9年创造%的辉煌战绩，但近几年业绩平平，遭遇了投资风格和市场相冲的至暗时刻。
被网友质疑他”廉颇老矣“，辉煌只停留在过去，连培养的徒弟（袁维德）都比他强~
那么，曹名长真的过气了吗？他管理的中欧价值发现混合A还值得买吗？下文给你答案。
一、基金概况
中欧价值发现混合A概况如下：
中欧价值发现混合A，成立于年，规模30.06亿。
曹名长年接手，目前带着年轻基金经理蓝小康、沈悦一起管理。
收益平平，是基民们吐槽最多的，明明一个混合基金，被骂成了债基，好惨：
有多惨？往下看：
二、收益特征
收益表现
我们来看看，曹名长任职期间的收益如下：
6年涨了72.77%，虽然不如押注医疗行业的葛兰5年3倍，但起码跑赢了沪深。
因为曹名长做的是价值投资派，不是成长投资派，所以业绩没有超级大的爆发。
最大回撤（下跌）
曹名长年以来，任职中欧价值发现混合A基金经理期间，最大回撤为-25.94%，发生在年熊市末；
其它时候，回撤控制得都比沪深更少，尤其是今年春节那波白马成长股大幅回调，它的回撤非常的小，曹名长的防御还是不错的。
牛熊业绩
曹名长已经有15年基金经理从业经验了，牛熊周期经历了好几回，来看看成绩单：
10局6胜！
特征鲜明，熊市长胜将军，下跌都能控制得比市场震荡更小；
而牛市时，好几轮涨得都不如市场多，比如最近的-年上涨期间，成长白马股一路冲冲冲，沪深涨91.27%，而中欧价值发现混合A只涨了61%；
总体来说，在过去这几轮牛熊周期中，大部分时间都战胜了沪深，水平还是可以的。
且防御能力不错，比较抗跌，在熊市时稳健最为重要。但进攻不强，在牛市时只能小涨小赚，这对于一心挣大钱的基民来说是挺不能接受的~
三、持仓分析
今年二季度，中欧价值发现混合A的前十大持仓股如下：
曹名长的持仓股里，很难看到当下热门的抱团股，比如白酒、新能源、医药等热门赛道里的高市值公司。
他选的都是低估值的行业和公司。
二季度的持仓，你会发现他买了一条房地产产业链：
中游：房地产开发商--金地集团；
上游：冀东水泥、明泰铝业
下游：装修相关的大亚圣象、富安娜
汽车产业他也买了，他买的是宁波华翔、广汇汽车，但都是传统的汽车企业，和目前大热的新能源汽车不沾边；
今年春节后，医药股反弹，曹名长也跟了跟热点，买了一支医药股--国药一致，但也并非大热门泰格医药、迈瑞医疗等这些热门的高市值股。
总体来说，曹名长的前十大持仓股，买的都是”被冷落”的低估值小市值的公司；
且总股票仓位91.11%，前十大持仓仅占43.78%，不仅行业分散，集中度也不高，风险很均衡地分散开了，回撤小就是这么来的~
持仓变动
曹名长从事基金经理以来，股票仓位变动如下：
曹名长几乎不择时，股票仓位几乎保持在90%；
最大的动作就是在大熊市期间，大幅下降股票仓位，比如年金融危机期间，管理新华优选分红基金时，股票仓位一度减仓至40%以下，这也是他回撤控制得好的一大原因。
四、了解基金经理
曹名长，上海财经大学硕士，在投资圈混迹了25年，其中担任基金经理15年，祖师爷一辈的人物！
之前在新华基金公司任职，创造出9年翻5倍的传奇佳绩，奠定了他在公募界价值一哥的地位。
后跳槽到中欧基金公司，任职投研总监、基金经理，主要工作是培养新人，管理的基金，都是带着一两位新人基金经理一起管理。
加之近几年业绩不咋地，网友们质疑他的基金实际上是徒弟在管，有“挂羊头卖狗肉”之嫌~
曹名长是不是真的“做门面”，基姐不做过多评判，但就培养新人这一块，他确实带出了个“青出于蓝而胜于蓝”的高徒袁维德：
袁小弟单飞后，投资风格和老曹方向一致，都是低估值价值派，但业绩远超师傅（点此查看）：
不同的是，袁维德选股偏好低估值的大中盘公司，而曹名长更偏好小市值公司，为什么呢？
我们来具体看看曹名长的投资风格~
曹名长认为价值投资的核心是“价格必然围绕价值做均值回归”，他对价格要求很严，要买低估值品种，买的东西不一定好但价格必须便宜。
买低估值持续增长的公司
永远在一个好价格进入，再选择好公司，其选股有4大标准：估值低、流动性好、业绩确定性高、抗风险能力强。
淡化择时，均衡配置，分散持股
曹名长，几乎都是90%以上的高股票仓位，但前十大仓位股几乎保持在30%-40%左右，行业分散，持股也很分散，保守且厌恶风险，所以他的回撤一向控制得很好。
曹名长说自己是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”，持仓的票都是中规中矩的白马股，成长型公司基本没有。
但曹名长最近开始反省自己，这种坚持买便宜公司的价值投资策略是存在缺陷的：
①做价值投资的，很擅长发现低估值的行业，却在选择优质公司的能力上偏弱（毕竟比起公司质地，他们更在意哪家公司价格便宜）；
②科技、消费、通信这些成长性高的公司，虽然价格贵、市值高，但只要是好公司，以更高的价格买入也是合理的。
基姐感觉曹名长在逐步放宽对公司价格的要求，但从目前的持仓来看，还是保持着原来的投资风格，我们可以三季度报公布后再来看看~
二季度报也更新了，我们来看看他说了什么：
五、基金公司分析
中欧基金公司成立于年，是个中外合资的基金公司，而且是国内首批员工持股的公司。
年、年、年均转让公司股权给公司的核心员工，至今中欧核心员工持股总数已超过50%！
”量化女神“曲径、卢纯青等明星经理持有公司股票，让员工成为公司重要股东，将客户和公司、股东深度捆绑的治理方式，打造出了靠业绩说话的精品投资路线。
基金经理赚钱了，基民也跟着吃肉，谁不爱呢！
难怪中欧出了那么多优秀的明星基金经理，如医药女神葛兰、科技先锋周应波、价值一哥曹名长、老将周蔚文等，简直是卧虎藏龙！
中欧基金管理规模超过亿，近5年、近十年的股票投资主动管理收益均稳居行内前三。
总结一下
曹名长的投资风格是比较“保守型”的价值投资。在牛市里不起眼地陪跑，在熊市里却是亮眼的领跑健将。
拉长周期来看，他的基金回报是比较稳健的。
但在当前的市场情绪里，被人的基金猛涨，而买了曹名长的基金却不涨，也难怪基民们用脚投票，放弃了对曾经辉煌的“价值一哥”的追随。
曹名长管理的基金规模从年的亿跌到了如今的59亿，境况有点凄凉...
我们和另一位从业基金经理12年的老将刘彦春的基金规模比比看，
他俩一开始都是小几十亿的基金规模，而刘彦春的基金在年一季度反超曹名长，目前规模亿+!
曹名长“廉颇老矣”？咱还是看看后面老曹的业绩表现吧！
*风险提示：曹名长的投资风格是保守派的价值投资，不追热点不抱团，防御性较强，增长比较稳健，可以合理配置一部分，对冲成长型投资的风险。
*友情提醒：没时间总
